\r\n 行业形势的低迷也在二级市场纺织板块的表现上得到了印证。年内A股风格切换、消费品板块重回大众视线，其中食品饮料、家电板块的良好业绩促使其实现估值修复。与其他消费行业横向比较而言，纺织服装行业指数上半年涨幅垫底，其中纺织制造业28倍左右的市盈率也处于市场中等偏低水平。
\r\n\r\n 但自下半年开始，从企业业绩到市场表现一直都乏善可陈的纺织板块，却开始上演一波“草根逆袭”。
\r\n\r\n 从业绩表现看，Wind数据显示，纺织制造类上市公司今年三季度收入增速为6.7%，净利润却同比大涨21.43%，显著优于中报。在二级市场上，纺织板块也成为近三个月来两市排名首位的领涨板块。尤其是在近一个月里，纺织行业指数以9.9%的涨幅领涨两市各大板块，期间还出现了指数8连阳的凌厉走势。相比之下，同期沪深300指数仅有4.6%的涨幅。
\r\n\r\n 板块内表现最为强势的个股嘉麟杰月内股价翻番，中银绒业(000982)涨幅超过70%，浔兴股份则因连续拉涨停而停牌自查。涨幅排在第二梯队的凯瑞德(002072)、山东如意(002193)两只个股月内涨幅也有30%左右。此外，还有宏达高科(002144)、新澳股份(603889)、凤竹纺织(600493)等6只个股涨幅超过10%。
\r\n\r\n 业内研究人士指出，纺织子行业整体业绩的增长一方面得益于市场集中度的提升，使得龙头企业订单量增长，收入及净利润同比增速保持增长；从另一个角度看，纺织企业净利润增速明显超过收入增速，显示出这种增长很重要的助力因素来自于人民币贬值。
\r\n\r\n 业内人士指出，外销一直是纺织企业营收的重要组成部分，美元是出口企业的主要结算货币，近期人民币对美元开启贬值模式，收入以美元结算的公司无疑受益显著。
\r\n\r\n 近年来，由于国内劳动力成本和环境保护要求等不断提升，纺织业生产成本也持续攀升，从而导致了该行业出口订单持续外流，出口金额增速放缓甚至出现负增长的态势。但近期人民币的贬值趋势则提升了我国纺织类出口产品的竞争力，在一定程度上起到了延缓纺织行业订单流失的作用，带动相关企业出口的增长。
\r\n\r\n 人民币贬值催化
\r\n\r\n 通常情况下，越是海外业务占比大的纺织制造公司，越会在更大程度上受益于人民币贬值。数据显示，当前A股市场36家纺织行业上市公司中，有11家公司的海外业务贡献了公司半数以上的收入。
\r\n\r\n 其中，华纺股份(600448)、上海三毛(600689)的出口收入占比超过了80%，中银绒业、申达股份(600626)、嘉欣丝绸(002404)、华升股份(600156)等的出口占比也超过了70%。以华纺股份为例，公司主要产品为印染布和家纺成品，产品出口收入占了公司营收的大头。今年中期的数据显示，公司出口收入达9.21亿元，内销收入不到2亿元，当期出口收入占到了公司总收入的85.20%。
\r\n\r\n 那么，人民币贬值究竟能够在多大程度上利好纺织制造板块呢？
\r\n\r\n 国泰君安分析师吕明就指出，人民币大幅贬值对纺织行业而言是一个明确的利好，根据测算，人民币每贬值1%，纺织服装行业销售利润率上升2%至6%。但业内人士也指出，考虑到部分公司的采购并不完全在国内，有些可能需要采购一部分进口棉花或者进口棉纱，因此正面的影响会有一些抵消。
\r\n\r\n 此外，广发证券(000776)提示，投资者在选择个股时，还需要注意个别公司的美元等外币负债，或者远期结汇，随着人民币贬值有可能产生汇兑损失，抵消贬值的正面影响。由于这些因素很少具体体现在上市公司的财务报表中，因此投资者需要通过公司财务费用明细中的“汇兑损益”来倒推上市公司是否拥有较多的美元等外币负债。
\r\n\r\n 譬如，由今年中报可见，上海三毛、中银绒业、申达股份上半年汇兑损失占净利润的比重超过5%，推测或许存在较大的美元等外币负债。而华纺股份、百隆东方(601339)、嘉兴丝绸等公司的汇兑收益占净利润比重超过5%，则预计存在美元资产，将进一步增加对净利润的正面影响。
\r\n\r\n 展望板块后市，中信证券指出，考虑到美联储加息预期不断上升，再加上美国大选已尘埃落定，美元持续走强，判断2016年底人民币汇率仍将承受一定贬值压力，而贬值对纺织业业绩的正面影响仍将持续，投资者可在板块回调后关注明显受益于汇率贬值的个股。
\r\n\r\n 叠加低估值（市盈率低于20倍）、业绩稳定增长等因素考虑，国金证券(600109)建议投资者关注华孚色纺(002042)（出口占比47%）、联发股份(002394)（出口占比66%）和孚日股份(002083)（出口占比69%）三只个股在人民币贬值背景下的投资机会。
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